1. 研究目的与意义
套保比率的合理确定是充分发挥股指期货风险转移功能的关键。
现有研究表明，股指期货套保比率会受到一系列因素的影响，其中包括:投资者的信心，投资环境，对冲比率估计模型的选取等多个方面。
本文意在提出一个分析框架，通过实证研究，系统探索上述因素对我国沪深300股指期货最优套保比率的影响。
2. 研究内容和预期目标
【研究内容】
本文意在提出一个分析框架，通过实证研究，系统探索投资者信心，投资环境，对冲比率模型的选取等因素对我国沪深300股指期货最优套保比率的影响。
【关键问题】
3. 国内外研究现状
国内有关期货最优套期保值比率的研究多集中在商品期货市场。史晋川、陈向明、汪炜、彭红枫和叶永刚分别采用误差修正模型及其扩展形式研究了我国铜期货合约的最小风险套期保值比率及其有效性。由于国内股指期货市场发展较晚，到目前为止，受到样本、数据量等方面的限制，有关中国沪３００股指期货的风险对冲策略研究仍较为鲜见。赵婉淞以风险最小化为标准，对比了包括双变量ＢＧＡＲＣＨ 模型在内的四种套期保值模型在我国股指期货市场上的实际对冲效果。杨照军运用实证分析方法，研究了不同模型在沪深３００股指期货市场上的套期保值绩效，最后得出：基于方差最小化标准时，简单线性回归模型的套期保值效果最好；而基于效用最大化标准时，ＶＥＣＭ－ＧＡＲＣＨ 模型为最佳选择
。代军通过在VECM-GARCH模型中引入非对称基差，研究了基差对我国沪深300股指期货和现货回报的条件均值与风险结构影响的非对称效应。在此基础上分别以方差最小化(MVHR)和效用最大化(UMHR)为标准，考察了包含VECM-GARCH-X在内六种不同模型在样本内外的风险对冲效果，并探索投资者风险厌恶系数与对冲成本对最优套期保值模型选取的影响。
国外主要运用动态分析的方法，包括向量误差纠正GRACH模型，随后Lien进行了进一步拓展研究了基差对期货和现货的非对称效应
4. 计划与进度安排
第一收集资料与数学，探究影响因素的可选取性
第二确定模型并对比分析
第三据以上分析得出最优对冲策略，完成论文
5. 参考文献
[1]史晋川，陈向明，汪炜.基于协整关系的中国铜期货合 约套期保值策略巨J习.财贸经济，2006,(11);37一10.[2]习彭红枫，叶永刚.基于修正的ECM-GARCH模型的动态优化套期保值比率估计及其比较研究[J].中国管理科学，2007, (10) ;29-35.
[3]赵婉淞，孙万贵，韩蓉蓉.沪深300股指期货动态套期保值策略的效果分析巨J习.统计与信息论坛，2010,(12):69一7''''1.[4]杨招军，贺鹏.中国股指期货套期保值绩效的实证研究[J]一华东师范大学学报，2011, (3):1}}-150.
[5]Lien D, Tse Y K.Some recent developments in futureshedging[J].Journal of Economic Surveys, 2002，16(3).357一396.
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