1. 研究目的与意义
创新不仅是企业发展和经济持续增长的内在动力,更成为国家的政策导向和时代潮流。研究创新对于新能源企业信用评级的影响,不仅有利于推动企业的创新、实现国家的战略目标,而且挖掘二者之间的内在联系,可以增进我们对于企业创新经济后果的理解，还可以指导企业以及外部的评级机构、投资者和监管方等对企业创新活动的经济后果做出正确评价。
本文的研究目的之一在于探索研发投入对于新能源企业信用风险的影响,违约风险作为衡量企业实力的指标之一,对于企业发展壮大、吸引投资和增加投资人信心都有重要意义,违约风险是企业能够还款付息的能力的评估,对于防范金融风险也有重要作用。研发投入是企业对研发创新活动的投入,作为流入研发活动中资金和其他资源,对于企业的未来收入和现金流会产生影响,从而影响企业的还款付息能力,这在金融市场中是重要的违约风险评价标准,其本身是企业的一种资源,其主要的收益是带来营业收入和无形资产,这种稳定经营收入和扩大市场影响力的能力,也会影响投资者对于企业未来偿债能力的评估,即违约风险的评估。
本文另一探究方向在于分析企业研发投入影响企业信用评级的路径,并对不同路径下的影响因素进一步研究,挖掘了企业研发投入对信用评级的影响机制,对创新的作用有了更深的认识。此外,研究创新对于信用评级的影响也是对于创新理论的一个补充,为以后相关的研究提供参考和思路。2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本文在己有相关研究的基础上,以我国A股上市新能源企业2008-2018年的面板数据为研究样本,采用实证方法检验企业研发投入对信用风险的影响,并进一步考虑企业创新投入对信用评级的影响路径以及不同路径下的调节作用。本文将信号传递理论和资源基础理论应用于研发投入、营销能力和违约风险的的关系解释中,增加了信号传递理论和资源基础论为理论基础和视角,对于违约风险的影响研究更加多层次和多样化。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
| 创新也是企业获得持续竞争力利润增长的源泉。而R＆D投入作为企业创新的基础和核心,是企业创新的主要表现形式(张浩等,2005)。Kothari等(2002)通过研究R＆D投入与未来收益的不确定性之间的关系发现,与固定资产等有形资产项目投资相比,R＆D投入具有更高的不确定和更大的风险。还有研究发现R＆D投入存在不确定的一部分原因是由于R＆D投入往往存在一定的滞后性,即当年的R＆D投入一般不会对企业绩效产生正的影响,而有时这种影响甚至是负的(梁莱飲和张焕凤,2005)。尽管企业的R＆D投入会在未来年度内会产生作用,但是这一投入对企业当期财务价值没有积极的贡献甚至呈有负向影响。陆玉梅等(2011)使用企业的净资产收益率等多个不同的指标来衡量企业的绩效,其研究发现R＆D投入的强度与投资当年大的经营绩效呈负相关关系,但同时他们也指出在未来的1-2年内企业的业绩呈现转负为正的趋势。除此之外,研发支出的会计处理和披露等方面所面临的会计合规性问题也在一定程度上加剧的创新的风险性。胡志颖、李瑾和果建竹(2015)通过研究我国2009年至2012年中小板和创业板上市公司R＆D投入与IPO定价之间的关系发现,公司上市之前的研发投入强度与IPO抑价正相关,即研发投入越高,IP0抑价越严重。其解释是相对于企业自身来说,外部投资者往往缺乏对企业的R＆D情况的了解,从而加剧了信息的不对称性。Chan(2002)等的研究同样表明,R＆D相关信息披露的缺乏也是造成R＆D高度不确定性的重要因素之一,这也会使得投资者不能及时的了解重大R＆D活动的进展情况。LK2011)的研究也表明R＆D投入对于研发密集型企业来说存在一定的风险。其分析认为研发投入增加了信息不对称性,投入和产出之间相隔较长的时间导致了不确定性,而这都增加了创新的风险。 尽管一些学者的研究发现了R＆D投入存在一定的风险,但是绝大多数的学者的研究都证明了企业的R＆D支出可以增加企业的收益。在研发投入与企业价值这二者之间的关系的研究中,大量的国内外学者使用不同国家、不同行业的数据证明了研发投入对企业财务价值有正向影响,且这种正向影响有持续性。 Leonard(1971)以美国16个制造业企业1957-1967年的数据为样本,以销售收入增长率、资产增长率以及净利润増长率作为企业财务价值的替代指标,发现在R＆D投入强度可以在第二年及以后期间对企业财务价值产生积极影响。Chan等(2001)研究就发现,企业R＆D投入强度与未来的收益呈正相关关系。Eberhart等(2008)通过研究得出了相同的结论,他们发现企业向市场宣布R＆D投入将会在市场上产生正向效应,并进一步发现,R＆D投入越多的企业,其违约风险越小。Stephen等(2017)运用英国的数据研究发现企业的R＆D投入会显著提高生产率。周国红和陆立军(2002)在借鉴国内外关于R＆D的绩效的测量方法的基础上, 研究发现R＆D投入水平与强度会对企业战略发展、市场份额、技术创新等方面都产生积极作用。罗婷等(2009)运用跨期的数据研究发现,R＆D与未来年度的利润呈正相关关系。罗宏清等(2016)通过选用多种指标分别衡量企业的研发支出, 研究发现研发支出有助于缓解企业的财务困境。梁莱歆和严绍东(2006)通过选取我国的上市公司样本数据进行实证研究发现,R＆D投入可以产生积极的效果,R＆D投入可以增加企业的技术资产、提高企业盈利能力。R＆D的投入可以使企业不断开发新技术,并利用开发出的成果进行技术的积累与整合,进而提升企业核心竞争能力。核心竞争力的提高意味着企业可以获得更大的经济利益和盈利能力、获得更高的市场占有率。唐清泉、徐欣和曹媛(2009)通过利用上市公司的数据进行相关实证检验发现,企业的研发投入活动与企业的营业额和盈利能力都呈显著正相关关系。R＆D投入能够增强企业的核心竞争力,进而提升企业的产品的销售收入,扩大市场占有率。营业收入作为企业利润的主要来源,是企业获得稳定收入保持盈利的持续增长和可持续发展的基础和重要保障。通过创新带来的技术的提升、产品生产工艺改进和优化以及产品的更新换代,降低了企业的生产成本、提高生产效率,从而提高了企业的竞争力使得企业可以在激烈的竞争环境中获得优势。罗婷等(2009)通过研究我国上市高科技公司R＆D投入对公司经营业绩的作用,发现了R＆D投入可以从整体上提升公司未来年度利润和价值。并进一步研究不同时期的R＆D支出与公司的关系,发现t-1期的R＆D支出与利润具有显著的正相关关系,说明高科技公司的R＆D投入能在投入的一年内发挥作用,促进利润的增长并产生经济效益。其他文献也证明了上市公司在面临资源稀缺和激烈的竞争的情况下,企业合理的R＆D投入可以提高研究创新能力,推动技术的创新和进步并进而帮助公司取得领先的行业地位和竞争优势,提高盈利水平。
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4. 计划与进度安排
| 研究计划 1．2022年12月10日前完成开题工作 2．2022年3月18日前完成初稿和中期检查工作 3．2022年4月30日前完成论文修改、定稿、外文文献翻译工作 4．2022年5月25日前完成答辩环节工作 |
5. 参考文献
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