1. 研究目的与意义
十九届五中全会提出我们要坚持创新在国家建设中的核心地位，把科技的自立自强作为国家发展的战略支撑。提高国家科技创新能力，其中最重要的主体必然是企业，企业作为重要的经济主体，在强化国家科技创新能力的道路上发挥着至关重要的作用，这要求企业重视提高创新能力。进入十四五时期，创新是第一动力，创新是企业与时俱进、蒸蒸日上的关键，而研发投入更是企业完成创新的必要投资。
对于提高企业的创新能力，Ramp;D研究与开发的活动是提升企业创新能力的主要途径，而由于企业研发活动的成果多数表现为无形资产，与固定资产相比具有较高的技术风险、市场风险，研发活动与投资者之间的信息不对称更加明显，并且具有高昂的调整成本，一旦研发活动受到研发费用的影响暂停或终止，会使企业遭受巨大的损失。从实际来看，企业的研发支出受经济波动的影响较小，在GDP变化的年份，企业研发支出的费用并没有出现巨大的波动，较为平稳，且稳中有增。企业通过什么方式来平缓企业的研发支出？对于企业的研发投资活动来说，其一，可以通过债务融资获得所需的投资资金，但过多的“柠檬溢价”即超额的融资成本，会加重逆向选择和道德风险，想要依赖债务融资来获得研发投资的资金显然不可取。其二，可以通过权益融资获得所需资金，但较高的发行成本依旧加重了企业的融资成本。以上两者是企业的外源融资，与之相对的是内源融资，而内源融资也具有不确定性。
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容
本文主要研究新时代背景下我国企业的创新发展状况，进而研究企业的研发支出与净营运资本的关系，并剖析企业的营运资本变化量对研发支出的平缓作用及其影响机制，并试图以此提出现阶段稳定企业研发支出、提升企业创新能力的若干建议。
3. 国内外研究现状
（一）研发投资的来源和约束
Himmelberg和Peterson（1994）通过对美国企业样本的研究，分析得出融资约束性企业的研发投资的主要资金来源是内部资金，但对外源融资缺乏研究与分析。Beck（2000）从宏观角度出发，利用跨国数据，得出金融发展会加快技术水平的进步。而 Brown et al.（2009）利用美国高科技企业的样本，首次通过微观证据直接表明金融的发展会影响企业的研发状况，认为企业研发支出的来源除了有内部现金流，还有外部股权融资，股市的繁荣也加快了企业的创新进程，并且从企业年龄的角度进行分类，发现内部现金流、外部股权融资的变化对年轻企业的影响较大。
顾群，翟淑萍（2014）则将创新分为探索式创新、开发式创新，利用国内上市公司的样本，研究得出探索式创新企业在研发投资方面所受到的外部融资约束更严重，其主要资金来源是内源融资。
4. 计划与进度安排
1. 2022年12月至2022年1月，选定题目，收集、阅读、分析国内外的相关文献，了解、分析国内外的研究状况，并完成论文的开题报告。
2. 2022年2月至2022年3月，构思文章的整体结构、不同部分的内容，收集文章所需要的数据，整理分析，并以此为基础完成初稿。
3. 2022年4月，根据导师的意见和建议，修改完善论文。
5. 参考文献
[1]谈静晗.金融发展、现金持有与研发平滑[J].市场周刊,2019(05):96-98.
[2]张宇华. 资本结构与现金持有研发平滑效应[D].南京财经大学,2019.
[3]施晨. 融资约束、企业现金持有和研发投入平滑[D].南京航空航天大学,2019.
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