1. 研究目的与意义
2017年1月至12月中国并购市场共完成5480起并购交易,并购事件平均交易的数据已经连续五年持续增长。究其原因主要在以下两个方面:第一,许多企业为了扩大规模,从横向收购、纵向收购两方面入手,形成产业链和规模效应;第二,并购市场的发展较以前的成熟度有所提高,收购方、反收购方、监管机构、中介机构的操作经验和操作能力的提高,市场得到了不断的完善,使得并购的规模和上升速率不断攀升,发展到今天,并购市场可以进行已经可以进行大型并购交易业务。
上文所述,我国并购规模发展迅速,并购类型层出不穷,收购方、反收购方、监管机构、中介机构的水平都有所提高。但是总体上尚未与市场的需求完全匹配,因而导致我国的并购市场与国际规范水平还有差距。目前,国内公司恶意收购的案例并不多,本文中的万宝之争即国内的典型案例。我们需从中探讨恰当的公司治理决策方案以及面对恶意收购如何选择正确的反收购策略加以反击。
2. 研究内容和预期目标
目前我国的并购市场发展较为短暂,其市场环境不够成熟,相应的政策和企业自身反收购系统也不够完善。政策上的缺失和反收购系统的漏洞,使企业在并购和反收购之中会出现各种各样的问题及难点。
本文通过对万科股权争夺战这一反收购案例的分析,从反收购方法的角度为我国反收购的理论研宄在特定案例分析方面做出一些贡献;通过分析国外反收购方法在万科股权争夺战案例中的适用性,为我国反收购的法律制度提出若干合理化建议;最后,也期望通过对反收购方法在万科股权争夺战中的分析,为我国其他上市公司进行反收购活动提供一点指导
3. 国内外研究现状
Gom pers,Ishiiand Metrick( 2003) 提出反并购措施可分为法律规定和公司条款两个层面, 具体实施方法包括毒丸计划、错列董事会、绝对多数条款等 24 种。
Sokolvk ( 2011) 提出了一个重要结论,目标公司最有效的反收购措施组合是错列董事会和毒丸计划。
彭政 ( 2010) 结合 WTO 背景国外资本涌入, 国内产业在面临外资并购行业洗牌的风险下,提出了一些适用国内情况的反并购措施, 如 #8220;白衣骑士#8221;#8220;回购#8221;、#8220;帕克曼防御#8221;、#8220;资产重估#8221;等。
4. 计划与进度安排
1、2022年11月至2022年1月,拟订提纲。通过学校图书馆书籍、电子网络、杂志以及硕博论文收集相关资料,在学习所有与论题相关知识点的基础上,总结并提炼出提纲,填写开题报告。
2、2022年1月至3月,完成初稿。进一步收集相关资料,按照前期拟订出的提纲,充实论文的内容,并对其加以具体分析论证,完成论文初稿。
3、2022年3月至4月,反复修改初稿。仔细阅读初稿,对其不足之处以及语句不通顺之处进行修改,并查阅近期文献充实论文。
5. 参考文献
[1]周玲.基于敌意并购下的反并购策略探析--以#8220;万科股权之争#8221;为例[J].西部皮革,2018,40(14):67-68.
[2]吴少敏.浅谈企业并购与反并购――以万科为例[J].行政事业资产与财务,2018(01):45-46.
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