1. 研究目的与意义
中国酒文化源远流长,有长达几千年的发展历史,在消费者心目中占据着重要位置。改革开放以来,我国酿酒行业迅速发展,创造出来的经济效益在食品行业中处于领先地位,为国民经济做出了积极贡献。目前在沪深两市上市的酿酒企业已经有20多家,越来越多的投资者关注酒类上市公司,投资酒类上市公司。在快速发展的经济市场中，如何合理利用现有资金进行投资是公司发展的重点，在现代理财学中，我们把它称为微观财务政策。微观财务政策包括投资、融资、股利、营运资本等企业政策，其中，投资政策为核心，其余三大政策都是为投资服务的。
本文研究目的是希望通过贵州茅台股份公司财务报告，财务政策分析,在此基础上进一步从宏观、行业等多角度对其投资进行追溯，结合相关理论知识,在详细分析的基础上,加以衍生以讨论高股价公司是否值得投资，另一方面便于投资者根据自身实力,自由选择购买时机。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
主要研究的内容：首先需要对贵州茅台公司的基本情况进行了解和研究，随后是分析研究贵州茅台的核心竞争力和长期发展前景，从茅台的国酒文化、生产原料和环境、独特的生产工艺以及强大的品牌优势几个方面进行分析，说明贵州茅台的核心竞争力很难复制，酱香型白酒的竞争格局短时间内不会轻易改变，茅台将长期保持竞争优势。同时，公司的管理层可以称得上是一个优秀的团队，有足够的能力和水平带领茅台继续创造一流的业绩。后面对贵州茅台#8220;量#8221;的方面的分析则主要是以财务报表分析为主，而茅台在酱香型白酒细分行业中的垄断地位、强大的品牌优势和自主定价能力，是它长期保持较高销售利润率和股东权益报酬率的有力保障。最后，在遵照价值投资理论对贵州茅台的内在价值进行评估时，建议投资者学习使用巴菲特所采用的一套简单、实用、有效的计算方法，并以安全边际为指导原则判断贵州茅台是否值得长期投资，并以此为借鉴，得出高股价公司是否值得投资的结论。
二、拟解决的关键问题：
3. 国内外研究现状
国内研究现状：
根据剩余收益模型，贵州茅台合理股价在74.85元左右，分析最近几年茅台股价走势，2008年11月股价在68,3元处构成强力支撑，高位压力出现在2011年7月299元每股。股价的波动也印证了财务分析中核心利润的预期。与西方发达股价相比，我国证券市场的完全有效性还没有充分形成，在选取风险溢价，贝塔值等模型指标时可能会造成误差。目前市场价格并不能完全反应公司的真实价值，价值模型本身是建立在销售收入、销售净利润、总资产周转率、资产负债率等一系列假设条件之上，并且这些指标本身对市场变化非常敏感。通过各个框架分析，可以看出，虽然短期内受到政策层面的影响，但内外部战略环境仍将有利于茅台酒市场份额进一步开拓。茅台酒未来几年增速将会放缓，未来合理估值将会在74.85元左右，适合进行长期的价值投资。我国资本主义市场处于半强势有效市场，短线投机机会依然存在。资本市场变幻莫测，所以，资本市场的成熟，离不开完善的监管制度，让投资者能真正的获得国家发展的红利。
国外研究现状：
4. 计划与进度安排
研究计划：
前期（第一周~第三周）：以国内外的学者发表的文献、期刊为基础，在仔细阅读和认真思考的前提下，提出自己的观点与分析。
中期（第四周~第七周）：开始撰写论文，主要分析研究贵州茅台的核心竞争力和长期发展前景，，在遵照价值投资理论对贵州茅台的内在价值进行评估，最后在详细分析的基础上,加以衍生以讨论高股价公司是否值得投资 。
5. 参考文献
[1]我国环保产业投资价值分析[J]. 李娟,戎姝霖. 黄海学术论坛. 2014(01)
[2]贵州茅台酒股份有限公司盈利能力分析报告[J]. 陈成. 全国商情(理论研究). 2014(10)
[3]基于剩余收益估价模型的企业价值评估实证研究[J]. 王清,刘雨露. 生产力研究. 2014(05)
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