基于实证模型的我国货币内生性分析开题报告

1. 研究目的与意义

货币的诞生经过漫长的历史过程，并极大促进了市场经济的发展和人类文明的进步，而社会经济活动所需的货币量从来不是一个定数。马克思认为流通中所需的货币量等于商品价值总额与货币流通速度的比值，某种角度说明了货币的内生性。古典货币数量论从费雪方程出发认为通货膨胀率与货币增长率存在一一对应关系，但他们基本不考虑货币市场，没有说明货币数量如何增长问题。凯恩斯主义与货币主义重点关注货币需求，将货币供给假定为完全由中央银行控制的外生变量，直到上世纪末，货币内生理论开始兴起，但学术界对于货币供给的内生或外生问题仍莫衷一是。

货币的价值尺度、流通手段、支付手段等职能决定了货币供给量成为国民经济运行的重要因素，通过直接的或见解的传导机制影响物价、利率等其他经济变量，而对内稳定物价、对外维持国际收支平衡更是成为我国货币政策的两大目标，因此探究我国货币供给的内生或外生问题以及在经济运行中的作用机制以给国家货币政策和宏观调控提供合理的参考和建议。

2. 研究内容和预期目标

研究内容：1.通过相关变量定性分析阐述货币内生性内涵，若货币供给受经济中其他因素影响则存在货币内生问题，内生性的实证检验主要利用Eviews软件基于向量自回归等相关模型进性

2.从国家统计年鉴等数据库中选取我国近五到十年的变量的时间序列数据，观察数据的描述性统计量获取基本信息，再对变量进行单位根检验并对数据进行处理，然后利用向量自回归模型及其协整关系分析、因果关系分析检验变量间长期趋势关系

3.在向量自回归模型稳定情况下考虑利用脉冲响应分析和方差分解分析探究导致我国货币内生性的主要影响因素，再根据检验结果对现阶段货币政策提出针对性性的建议。

3. 国内外研究现状

国内研究：陈浩、唐吉平（2004）讨论了商业银行意愿货币供给的决定因素[1]，并认为其是决定实际货币供给的基础而纳入IS-LM模型，分析发现M2具有内生性，但央行可以通过对利率的控制来影响实际货币供给。胡建渊、陈方正（2005）在对西方有关货币供给乘数理论研究基础上认为货币供给由于“倒逼机制[2]”、“有管理浮动”的汇率政策和商业银行超额准备金而具有内生性特点。郭文旌、周磊（2008）从基础货币投放角度基于1997年9月到2007年8月数据研究发现货币供给几乎不受外汇储备、央行对存款货币债券外生扰动影响以表明我国货币供给有很大外生性。黄珺（2010)选取广义货币供给M2、CPI,政府财政支出，企业固定资产投资额，出口额，央行外汇占款等六个变量进行脉冲响应分析、协整检验等实证分析认为我国货币供给存在一定内生性特征，货币供给对经济波动有被动适应趋势，而徐伟康（2010）则发现M2尽管有较强的内生性但同时也受外生货币政策因素冲击从而围绕一条稳态增长路径上下波动。谭小波、张丹（2010）对我国2000～2009年相关季度数据分析表明我国外汇储增长对基础货币投放有显著影响，由此提出改革现有外汇管理体制，发挥微观主体持有外汇储备的调解功能。谷建伟（2015）分析了现金漏损率随收入、利率以及金融工具和支付手段的发展表现出不可测和不可控从而加强了货币供给的内生性。赵光磊（2015）通过1990～2013年数据的实证检验发现我国货币乘数不稳定且基础货币与货币供应量没有长期稳定关系而认为我国货币供给内生，建议央行适应市场需要进行货币需求改革。夏春莲（2017）从外汇储备通过新增外汇占款的基础货币投放效应、通过商业银行流动性效应和固定资产投放效应影响信贷规模以及金融危机时期通过稳定市场信心和预期分析外汇储备对货币供给的内生性影响。李威、朱太辉（2018）将货币增长率引入泰勒规则方程检验了货币供给与利率之间显著的正向关系，表明货币信贷创造和货币政策传导具有较强的内生性。

国外研究：Z.E.Badrudin,M.Ariff,A.M.Khalid（2011）基于七国集团经济体长期数据表明纯货币目标制国家货币供给外生而混合货币政策制度下银行贷款决定银行存款的货币供应因果关系。Gokcer, Korkut（2013）认为金融自由化以后，银行贷款可以转换为非存款负债或在二级市场出售而不以新的存款形式退还等金融资产证券化挑战者信贷创造会导致货币增长的内生货币理论。Angel （2017）建立模型认为在给定央行再融资利率，信贷需求决定银行的贷款供给；而流动性货币的总供求关系决定了加价幅度和市场利率，后凯恩斯的内生货币理论和凯恩斯货币供给固定在分析上是互补的。Bill Gibson,Mark Setterfield（2018）通多渐进层次的多主体代理模型表明储蓄和投资的协调需要从储户到投资者的平稳有效转移，在这种转移过程中，内生的货币创造是必要的，央行无力阻止。。Hongkil Kim（2019）基于实证研究发现联邦基金利率与国库券利率之间长期存在双向因果关系，而短期只存在单项因果关系，联邦基金利率表现由市场利率内生，从而说明了货币内生问题。Arkadiusz Sieron＇（2019）认为货币内生或外生不是绝对的，它取决于货币供应的组成部分、货币的概念、模型选择和货币体系、机构设置以及央行的行为。