1. 研究目的与意义
并购重组是两个以上公司合并、组建新公司或相互参股。它往往同广义的兼并和收购是同一意义，它泛指在市场机制作用下，企业为了获得其他企业的控制权而进行的产权交易活动。并购在国际上通常被称为“Mamp;A”，即英文Merger amp; Acquisition种种迹象显示，通往资本市场的“华山路”已非一条单行道。通过被上市公司并购或兼并，即是实现资产证券化、抢滩登陆资本市场的一条新路。证监会上市公司监管一部主任欧阳泽华日前在一个讲座上透露说，部分IPO排队企业面临不再满足IPO标准的可能，或不愿继续排队，而选择被并购的方式实现融资，据悉，已有十多家企业提交项目申请。监管部门的这种新提法和新做法，对于有上市计划的企业而言，的确是一个富有启发性的新思路。对于二级市场投资者而言，这也提供了看待并购重组和投资机遇的新视角。首先，对于上市公司而言，越来越多的交易正在从“被动重组”转变为“主动并购”，以资产重组实现基本面改善和提升。以前股市退市制度不健全，很多业 绩很差的公司借助资产重组大变会计魔术，保壳成为一种“被动重组”的行为。而在产业政策引导、股市监管层推动下，越来越多的上市公司借助资本 杠杆和工具，主动进行横向和纵向的资产并购，通过兼并并购实现做优做强。并购重组将从根本上改变公司的资产价值、股权结构、治理结构，是一家上市公司价值变动的重要因素。其次，对于二级市场投资者而言，2013年乃至今后数年，上市公司存量的优化将成为重要的投资方向。九大行业兼并重组指导意见等政策推动的上市公司并购重组，或将成为资本市场的一大看点。为了促进上市公司的并购重组，有关人士曾透露，证监会将增加审核的窗口，从过去的一个窗口增加到四五个窗口。同时，并购重组的审核过程将实行公开化。在并购的工具方面，促进并购的发展，监管部门鼓励利用并购基金、公司债券和权证产品来进行并购交易。
2. 研究内容和预期目标
本文将从并购重组的几大分类手段和各自影响入手，结合当前国内外现状及发展趋势分析常见问题，选择合适案例对困难的解决及并购重组在未来的局面提出解决建议与看法。
3. 国内外研究现状
并购重组是搞活企业、盘活国企资产的重要途径。现阶段我国企业并购融资多采用现金收购或股权收购支付方式。随着并购数量的剧增和并购金额的增大，已有的并购融资方式已远远不足，拓宽新的企业并购融资渠道是推进国企改革的关键之一。深交所12月3日表示，在证监会领导下，深交所认真贯彻落实《国企改革三年行动方案（2020-2022年）》，紧扣监管与服务职责，聚焦深市市场特色，制定了深入服务国资国企改革的16项具体工作安排。不只国内，国外也在改革，但都有如下一些问题。这是资本市场支持国企改革的一个缩影。长期以来，资本市场为服务国企改革提供融资、并购等支持，出了不少实招。企业并购活动充满了复杂，是一项重大的资本性投资活动。企业并购的关键在于对目标并购企业的市场价值进行准确的评估，即目标并购企业的估值定价。估值的最终结果直接决定了企业的并购成本，如果并购成本与并购收益出现较大的误差，将会严重影响企业的经济利益，可能会导致并购的失败，对企业造成极为严重的损失。导致并购企业的估值存在误差有以下几点。1. 双方的信息不对称导致企业高估目标企业的估值财务相关信息是进行估计的重要参考依据，但是由于双方信息不对称且企业难以对目标并购企业的资产价值和盈利能力做出准确判断，导致估值定价的误差。2. 管理者自身的原因管理者在选择并购对象及确定并购估值时，可能由于双方信息不对称或者目标企业故意隐藏，导致管理者在实施并购决策的过程中依赖个人经验以及职业判断，高估了并购后的协同效应，对存在的风险严重低估，对并购可能会带来的经济效益盲目乐观，从而导致并购估价不合理，从而给给企业带来较大的财务风险。（二）并购企业并购前存在财务法律风险通常在确定目标企业并初步确定并购估值后，企业会组织财务和法务的尽职调查。在实际操作中由于融资方和目标企业间没有相互了解，会产生信息不对称的问题。目前主要以目标企业的财务报表为信息来源，但是在很多的并购案例中，并购企业的财务报表经过了粉饰或故意隐藏或财务制度不健全，导致财务信息缺少，让融资方得不到真实的信息，从而不能做出正确的判断，还有的企业在并购过程中对目标企业纳税情况掌握不全，会导致并购后可能出现的一些税务成本，这些都给并购行为带来很多的财务法务风险。（三）并购中资金能力不足由于并购是一项复杂的企业行为，存在许多的不确定性，需要确保并购的完成需要有充裕的资金。因此并购中的资金能力是保证并购完成的非常重要的条件。融资能力和负债能力是企业资金风险的主要构成，负债包含了企业和并购目标企业，如果管理不好企业的资金能力，会对企业产生非常大的负面作用，严重的话会现金流缺失，从而导致企业不能持续经营。（四）并购整合阶段问题突出1. 并购后企业文化冲突不同的企业由于处于不同发展阶段，公司其自身的性质，经营理念的不同，使得企业文化的融合存在一定的困难。因此当企业完成并购后，无论是公司战略目标，组织架构，规章制度，人员整合都会在新旧之间产生冲突。由于文化的冲突从而导致员工对企业没有认同感，从而对企业的发展也会带来很多的负面影响。2. 并购后财务管理困难并购后由于财务管理体系不一致，财务人员对对方的业务不了解，需要对财务核算工作进行整合，统一会计核算科目及相关税务事宜等。这极大的考验公司的财务管理能力及财务人员的综合能力。3. 并购后人员整合不当在企业并购后，对双方人员的调度是不可避免的，这也是为了达到人员效率的高度统一。但是在许多企业并购后对人员的整合存在很多问题，首先是企业管理层不重视整合工作，造成人员成本的浪费，其次是新的管理人员对业务不了解，浮于形式，从而没有真正提高公司人员整体工作效率。
4. 计划与进度安排
1.2022年11月12月：搜集并阅读相关资料，确定选题；通过前期搜集并阅读资料后写出开题报告；
5. 参考文献
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