1. 研究目的与意义
目前，我国正处于产业结构战略调整、经济发展转型升级和新旧动能接续转换的关键时期。由于周期性和结构性因素并存，我国实体经济发展遭遇前所未有的挑战，集中体现为企业部门杠杆率和潜在风险高，利润下降，而且债务违约情况时常发生，债务风险随时可能引发危机。而我国钢铁行业由于长期面临着供需不平衡以及产能过剩的问题，高杠杆率问题尤为突出，去杠杆问题迫在眉睫。虽然2016年10月,国务院正式发布了开展市场化债转股的有关指导意见，但目前只有个别的钢铁企业真正实施了债转股。我国的国有钢铁企业如何在国家政策的引导下,有效利用债转股等方式去杠杆,解决债务危机,仍是需要不断探索的难题。在此背景下，本文以华菱钢铁为研究主体，深入分析其进行市场化债转股的动因、过程及效果，为我国钢铁行业市场化债转股提供相关经验。
2. 研究内容和预期目标
（一）研究内容：
（1）华菱钢铁进行市场化可转债的背景及动因
（2）债转股过程中的参与主体及具体实施方式
3. 国内外研究现状
在国际实践中，债转股最早可追溯于1929年意大利应对经济“大萧条”所采取的措施。此后，美国、波兰、韩国、日本等国在应对上世纪80年代的拉美债务危机、90年代初经济体制改革、1998年亚洲金融危机以及2008年国际金融危机都曾相继采用过债转股这一措施来化解银行业不良资产。在上世纪90年代的国企改革和巨额不良资产处置过程中，我国也曾首次实施过债转股。
由于经济发展所处的阶段和背景不同，不同国家债转股的处理方式也各不相同。其中典型模式包括：市场主导型债转股——美国破产式债转股、银行主导型债转股——日本主办银行制度、政府主导型债转股——韩国债转股经验。虽然模式有所不同，但总体而言存在以下共性：第一，债转股的推进基于特殊的经济背景，通常起源于企业经营面临着严重的困难，进而导致银行不断积聚不良资产，银行风险不断累积又加剧了系统性金融风险爆发的可能性；第二，债转股的推进需要法律制度的配合，例如韩国的《资产管理法》、企业重组计划，以及波兰的《重组法》《银行调解协议》；第三，在大规模不良资产处置中，债转股仅充当辅助角色；第四、债转股的实施效果难以量化。
世纪90年代末，为实现国有企业三年脱困目标，解决银行业巨额不良资产问题，我国在1999年开始实施首轮不良贷款债转股，属于典型的政府主导的政策性债转股。实施效果看，首轮债转股取得了积极效果。一是银行不良贷款率显著下降。随着包括债转股在内的对银行的1．4万亿元的不良资产处置工作的开展，不良贷款率从1999年末的39％快速下降至2004年末的16％。二是企业债务负担短期内快速下降。自2014年以来，我国银行业不良贷款出现“双升”，截至2016年末，我国商业银行不良贷款余额为15122亿元，比上年同期增长18．66％，正是在上述背景下，在上一轮不良资产处置中发挥过重要作用的债转股再次被提上议事日程，并被作为去杠杆、化解银行不良资产和推动企业股权多元化经营的重要手段来积极推进。和上一轮相比，本轮债转股更加强调市场化方式、并在债转股对象选择、实施机构范围、债转的定价机制以及股权退出方式等方面体现出与上轮债转股的显著差异。
4. 计划与进度安排
1、2022年11月30日-2022年12月10日：完成选题。
2、2022年12月11日-2022年12月31日：阅读大量资料并选取有用资料待用，积累最新信息，完成开题工作
3、2022年1月1日-2022年1月18日： 上交详细的论文提纲，等待老师的指导意见
5. 参考文献
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