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1. 研究目的与意义（文献综述）
恶意并购(Hostile Takeover)是指收购人的收购行动虽遭到目标公司经营者的抵抗，但仍强行实施，或者没有先与目标公司经营者商议而提出公开出价收购要约。这种方式最早起源于20世纪60年代的英美，并在80年代初之后在全世界逐渐发展流行开来。我国资本市场在发展的短短几十余年间也出现并经历了恶意并购，如宝延风波、万宝之争等。随着我国股权分置改革的逐步完成和全流通时代的来临，在以争夺控制权为目标的全流通资本市场上，恶意并购将会更加活跃度。从中国企业参与的并购交易来看，根据投中信息旗下金融数据产品CVSource统计显示，2016年中国企业间的境内并购交易金额达2,532亿美元，相比较于2015年下降14.53%，但相比较于2012年增长140.95%，境内并购交易总体增长显著。2016年中国企业作为买方企业进行的出境并购交易金额已连续3年增长，达到458亿美元，相比较于2015年与2012年分别增长10.49%与14.49%。从案例数量与单个案例平均交易金额上来看，2016年境内并购案例数量相较于2015年有所下降，但单个案例平均交易金额却实现了连续5年的增长。一方面，随着经济不断发展，越来越多的企业开始通过并购交易来打通产业链、拓展新的业务类型甚至实现业务转型；另一方面，随着并购市场逐渐成熟，无论是买方企业、中介服务机构还是金融机构在并购交易方面都积累了一定经验，可以参与并掌控大型并购交易。就恶意收购来看，主要有两种方法，第一种是狗熊式拥抱（Bear Hug），第二种则是狙击式公开购买。业界最大敌意收购战，当法国制药巨头塞诺菲宣布斥资480亿欧元收购竞争对手安万特，在全球制药业掀起一场轩然大波的时候，油巨头道达尔和化妆品集团欧莱雅却从中受益。在中国证券史上，90年代宝安、延中的控股大战以及大飞乐、小飞乐的收购案都是恶意收购的经典案例，且大多成功。在美国证券史上，此类恶意收购也层出不穷，2004年12月13日上午，甲骨文恶意收购仁科案就是一例，从最初的63亿美元调整至73亿美元，然后调至94亿美元，又到77亿美元，而最后以103亿美元成交，前后历时18个月。在全流通背景下，公司市值管理不善的上市企业将要随时面临被并购的危险。我国目前已经具备了恶意并购剧烈发生的制度基础和法律、经济环境，对于产业整合而言，恶意并购又有其强烈的内在动力，可以预见今后我国的资本市场上将会出现比现在更多的恶意并购案例。与此同时，对抗恶意并购的反并购事件也会相应增多。恶意并购和反并购的激烈较量会给我国上市公司带来诸多影响，并给监管工作带来新的挑战。本文力求在全流通的环境下，对宝能恶意收购万科这一事件的动机行为和影响进行分析。
2. 研究的基本内容与方案
文章从恶意收购反收购角度研究基于万科宝能案例的我国资本市场保险公司险资举牌上市公司的问题。课题首先对敌意收购与反收购的理论进行了阐述，而保险资金作为一种廉价的筹资方式，这些资金可以轻易帮助投资方实施恶意收购的目的，结合我国资本市场上险资举牌案例，尤其是万科股权之争案例，从支付方式、资本成本与资本结构、企业价值与绩效、法律法规、控制权等角度，通过 cost-benefit 分析，从并购双方的角度对成功实施敌意和恶意收购的事前障碍与预计后果进行分析，并且对成功实施敌意和恶意收购的必要条件与策略进行阐述。分析的理论背景主要建立在收购交易成本、信息不对称性、MM修正理论、Pecking order 的理论基础之上。文章拟阐述宝能如何在收购前融资准备，收购期间的行为，万科做出反收购防御与恶意强行收购的抗衡，和最后收购失败的原因和影响。此外，探讨我国资本市场险资举牌收购上市公司的现状问题，研究险资举牌所具有的积极和消极作用，并引申出防范野蛮人收购和规范资本市场收购行为的建议与启示。
写作提纲：1. 引言选题的理由或意义2. 文献综述国内外参考文献综述3. 制度与行业背景/理论背景国内外研究现状、案例和结论4. 研究方法文献研究法、案例分析法、比较分析法5. 案例分析有关于对万宝之争的案例分析6. 结论与政策建议根据全文，得出结论
3. 研究计划与安排
一、国内研究现状通过收集和研究国内反并购相关文献，能够看出国内学者普遍注意到国内企业缺乏反并购策略的短板，并且提出了各种反并购策略建议。
此外，还有部分学者对反并购行为做了一些延伸研究。
方皓（2017）通过对相关经济学以及管理论案例相结合的分析方法，对万宝之争的起因以及博弈过程中导致各利益相关方的做出不同反应的原因进行了分析，得出结论认为上市公司股权结构的分散与否会导致公司成为恶意收购的目标，并且在恶意收购中持股比例不同的股东会倾向于保护自身利益而忽略其他股东利益；同时，在恶意收购中持股比例少的股东缺乏有效的方法与途径维护自身的合法权益。
4. 参考文献（不低于12篇）
研究计划：2017年11月10日前毕业论文选题、定题；学习本科毕业论文写作的规程与要求；2017年11月10日2017年11月30日，收集、整理、阅读与选题有关的文献资料， 撰写开题报告，递交老师审定；2018年3月18日前，撰写论文初稿，递交老师批阅，接受中期检查； 2018年4月30日，进一步修改初稿、论文定稿，同时完成外文资料翻译； 2018年5月25日前，按规范要求打印定稿、装订，资格审查合格后准备答辩。
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