1. 研究目的与意义
企业并购使得企业间的资源优势得到了有效的组合和互补，是企业扩张变强的捷径之一，而支付过高的溢价会损害公司的价值创造。
近年来我国影视行业并购高溢价现象涌现，这些并购案例中的估值是否合理呢？并购溢价为企业带来了怎样的经济后果呢？这是笔者感兴趣的问题，也是笔者选题的理由，笔者将以华谊兄弟为例，通过对华谊兄弟近年并购溢价估值和经济结果的研究了解我国影视行业并购溢价估值和经济结果，解答上述疑问，这是笔者选题的意义。
2. 研究内容和预期目标
首先，查阅资料了解华谊兄弟近年来的所有并购溢价案例，对这些案例按照是否完成业绩承诺进行分类，尝试寻找价值创造与并购溢价估值之间的关系并总结，回答影视行业并购溢价估值是否合理的问题。
其次，从上述两类溢价并购案例中各挑选两个典型代表，通过分析这四家公司的财务状况以及这四家公司对华谊兄弟产生的经济影响来判断并购溢价经济后果。其中我拟采用相关财务分析方法对四家公司及华谊兄弟进行财务分析。
最后，通过数据分析对我国影视行业并购溢价问题做出合理性的判断。3. 国内外研究现状
国外研究：一些发达国家影视行业发展起步早于国内，其行业规范及理论均更为成熟，迪士尼更是先后收购吉姆韩森（Jim Henson）的Muppets公司、美国最重要独立片商之一的拉麦克斯影业公司、皮克斯动画工作室、美国漫画巨头之一的漫威漫画公司、美国排名前十位的电影洗印制作和发行公司--梦工厂以及《星球大战》制作公司卢卡斯影业，迪士尼的一系列收购、并购行为使其成为了#8220;迪士尼出品必属精品#8221;的影视行业巨头，也引发了一系列学者的研究。
国内研究：我国经济体制改革时间并不长，影视行业更是新晋发展的产业，近年来我国影视行业一直在探索市场化道路。随着经济的高速发展，社会对影视行业产生了巨大的需求，正是在这样的市场化探索和可观的需求的共同作用下，我国影视行业欣欣向荣又乱象丛生。我国于2013年3月经第十二届全国人民代表大会第一次会议批准成立国家新闻出版广电总局，后2018年3月在其广播电视管理职责的基础上组建国家广播电视总局，简称广电总局，由广电总局负责统筹影视行业的发展，制定并组织实施发展规划、产业政策。但由于种种原因我国影视行业始终未能走上规范化的道路。学者宋嫣曾表示#8220;并购溢价并非是越高越好，即使有文化产业的政策支持，办同效应的动机、影视行业高附加值的特性和估值方法收益法的选择，不合理的业绩承诺也依然会导致不合理的并购溢价，并伴随着-定的风险#8221;。4. 计划与进度安排
第一阶段：2022年11月10日前，完成选题工作。
第二阶段：2022年11月30日前，完成开题工作。
第三阶段：2022年3月17日前，阅读大量资料,列出论文大纲，完成论文初稿；准备中期检查资料，接受论文中期检查，报告论文进度，重点解决疑难问题。
5. 参考文献
[1] 陈炜.华谊兄弟传媒公司并购动因与绩效研究[J]．财会研究,2016,(16):114
[2] 程敏.交易特征、并购溢价及并购绩效分析--来自上市公司大宗股权协议转让的经验证据[J].证券市场导报,2009,(2),41-47.
[3] 代宏尧.我国上市公司并购溢价影响因素的实证研究[D].吉林:吉林大学, 2013.
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