基于EVA的企业价值管理(以佳士股份有限公司为例)开题报告

 2022-07-31 14:13:24

1. 研究目的与意义

随着中国资本市场的飞速发展,股东财富文化的主导地位日益显现。为了追求企业的长期生存与发展,增加企业的内在价值,实现股东财务最大化成为企业管理者真正需要达成的目标。因此,对于企业管理者来说,一套完善的价值评估方法也至关重要。企业管理者需要树立价值管理理念,采用科学的方法评估企业价值,并据此做出有利于实现企业价值最大化的决策,保证企业面临行业对手日益激烈的竞争仍然可以稳定健康地经营下去。

现代财务管理观点要求企业把为股东创造价值的大小作为衡量企业价值的指标,并且更关注企业的长期价值而不是短期的经营成果。而广泛应用的传统价值评估体系都有各自的适用范围,而且在很大程度上使得企业的财务决策目标与股东财富最大化目标不完全一致,从而存在一定缺陷,无法满足日益理性的投资和管理需求。因此,EVA评估法应运而生。EVA是Economic Value Added即经济增加值的简称。与传统评估方法相比,EVA最大的特点就是其考虑了股东权益资本成本,将其从税后净营业利润中扣除,并且对会计项目做了一些必要的调整,更加科学、准确地衡量了企业的价值,为公司的价值管理提供了更为可靠的决策依据。

目前,国外对EVA评估法的应用比较广泛,并且诸多实践证明使用EVA价值评估指标的企业价值创造能力与同行业相似规模的公司相比有明显提高。20实际90年代初,我国引入EVA理论,并逐步开始开展研究工作,2010年,国务院国资委开始在中央企业全面推行EVA 绩效考核,标志着EVA管理体系在我国正受到越来越多公司的青睐。但是目前,EVA在非中央企业上市公司中,尚未得到大规模应用与推广。

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2. 研究内容和预期目标

(一)研究内容

1.EVA产生的背景与理论基础

2. EVA作为企业价值评估方法的优越性

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3. 国内外研究现状

(一)国外研究现状

阿尔法雷德.马歇尔(Alfred Marshall)于1879年提出在净利润中减掉资本的利息才能得到现实意义的利润,开创了分析评估方法。欧文.费雪(Irving Fisher)于1906年发表的《The Nature of Capital and Income》是企业价值评估的起源,全面阐述了资本与收入的关系,从利率的角度分析了资本收益与资本价值之间的关系,奠定了现代价值理论的基础。

诺贝尔经济学奖得主米勒(Miller)和莫迪利安尼(Modigliani)于1958年发表的《The Cost of Capital,Corporation Finance and the Theory of Investment》,改进了费雪提出的资本价值理论的缺陷,提出了MM理论。该理论解释了企业价值与资本结构之间的联系,认为企业的未来现金流并不是确定的,价值评估过程中的资本成本应选取加权平均资本成本,并指出在存在不确定因素的情况下进行企业价值评估的方法。这一理论的提出使企业价值评估具象化,形成了一套成体系、可量化的体系,推动了企业价值理论的发展进程。

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4. 计划与进度安排

2022年11月1日——2022年11月15日,根据所学知识,选定论文题目。

2022年11月16日——2022年11月30日,阅读材料,写出论文开题报告。

2022年12月1日——2022年4月30日,调研搜集材料,完成论文初稿。

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5. 参考文献

[1]国务院国有资产监督管理委员会.关于以经济增加值为核心加强中央企业价值管理的指导意见[Z].2014(01).

[2]埃巴著,凌晓东译.经济增加值——如何为股东创造财富[M].北京:中信出版社,2001.12-15.

[3]边瑞,吴东荣,曹巍巍.基于EVA的万科价值评估[J].财经界,2015(01):119-120.

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