1. 研究目的与意义
爱建集团的股权之争引起了广泛关注,追本溯源在于爱建集团的内部股权结构,爱建集团自身股权结构存在着缺陷,再加上内部管理与外部投资的关系存在着失调。由此导致了股权争夺。本文主要对爱建集团股权之争这一事件,对其内部股权结构进行分析,解释爱建集团发生股权争夺的内部机制。
2. 研究内容和预期目标
研究内容:爱建集团股权争夺的内部发生机制。
关键问题:内部股权结构不合理。
写作提纲:
3. 国内外研究现状
Jeffrey Zwiebel(1955)用合作博弈的工具证明股权结构可以达到三种均衡:一种股权结构是由一个控股股东和无数个小股东组成的;二是完全由大量的小股东组成;三是由多个大股东组成股权结构。我国学者冯根福和闫冰(2004)从产业经济学的角度将这三种均衡称为:完全垄断股权结构、完全竞争股权结构、寡头垄断股权结构。
完全竞争结构股权虽然可以降低股东持有股票的流动风险,带来股票二级市场流动性收益,同时有利于经营者创造性的发挥。但是,由于股东#8220;搭便车#8221;的行为经营者往往利用自身的信息优势采取机会主义行为,侵害广大股东的利益。完全垄断股权结构虽然解决了#8220;搭便车#8221;的问题,大股东有动机也有能力去监督公司的管理层,使股东与管理者的代理摩擦减小(Shleifer and Vishny,1986),但当大股东的控制权缺乏公司其他利益相关者的监督和制约时,大股东就会采取#8220;隧道行为#8221;未自己谋取控制权专利,损害众多小股东的利益。寡头垄断股权结构由于股权相对集中,大股东之间无形中构造了一种利益均衡机制(所以这类股权结构也被称为制衡型股权结构),有效降低了对小股东利益的侵害。但是这也可能引起大股东关注于控制权争夺(朱红军和汪辉,2004)导致公司业务瘫痪,使小股东利益受损(Gomes and Novaes,2005)。
4. 计划与进度安排
论文(设计)的研究计划或撰写方案:
结合中国的股权制度以及爱建集团发生股权争夺的外部环境以及内因分析其发生的原因。
5. 参考文献
[1]机构投资者:长期投资者还是短期机会主义者?[J]. 刘京军,徐浩萍.金融研究. 2012(09)
[2]机构股东与控股大股东#8220;掏空#8221;行为的非合作博弈分析[J]. 赵敏.生产力研究. 2011(12)
[3]我国上市公司控制权争夺的原因与负面效应[J]. 龚俊琼.经营与管理. 2015(07)
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