1. 研究目的与意义
2012年6月28日，上交所，深交所公布新退市制度方案，连续三年净资产为负，或者连续三年营业收入低于1000万元，或连续20个交易日收盘价低于股票面值的公司应终止上市。
由此可见，上市资格作为一种长期廉价的融资手段，对上市公司而言至关重要，被强制退市的ＳＴ公司需要迫切改变亏损的境地以保留上市资格。
本文以保壳戏精欣龙控股一系列资产重组的措施为例，研究其保壳效果，分析其保壳的基本技巧和方法，以期为广大的上市公司提供一些参考。
2. 研究内容和预期目标
首先，介绍资产重组的概念、方法以及欣龙资产基本情况，包括欣龙资产的发展历史，其亏损的重要时间节点，以及欣龙控股卖壳、重组、卖资产以达到保壳目的的一系列措施。
其次，以时间为线索，重点针对欣龙控股卖壳、重组、卖资产的一系列案例加以分析，从动机、利益相关者以及财务效果等方面探讨欣龙控股保壳的效果。
最后，在思考和分析欣龙控股保壳措施的基础上，针对性地提出有关上市公司的 #8220;保壳#8221;意见，从而提高帮助我国上市公司保留其上市资格，也希望上市公司能够真正的通过重组，提高盈利能力。
3. 国内外研究现状
国外研究：虽然国外不存在ST制度，但是国外学者对于处于财务困境和经营困境的企业的资产重组和债务重组行为也做了很多研究。在资产重组方面，国外学者的观点主要集中在资产重组可以使企业获得协同效应及规模效应。资产重组可以使企业在原有的业务基础上获得新的增长点，同时有利于企业整合上下游供应链，降低来自于供应商的风险及成本，获取稀缺资源，帮助企业进入新的市场 。同时，并购重组有利于企业扩大规模，获得垄断地位，加强对市场的控制。对于一个处以衰弱地位的企业来说，资产重组可以帮助企业进入一个新兴的市场，从而重新焕发生机。在另一方面，资产重组也有着一些难以避免的风险，比如说重整后的公司面临的文化问题、组织架构的问题，如果不能很好地应对这些风险，那么企业的困境不能得到很好地解决。
国内研究：我国交易所关于上市公司摘牌则有如下一些规定，并根据情况的严重程度设定了一些最终可能会导致摘牌的几个层次，即上市公司如果连续2年亏损、亏损1年且净资产跌破面值、公司经营过程中出现重大违法行为等情况之一,交易所对公司股票进行特别处理,亦即ST制度。交易所的ST交易制度还规定，ST公司能扭亏为盈,则可向交易所提出恢复上市申请,经证监会批准后恢复上市。针对这一特殊的规定，我国的学者对于保壳的方法做出了大量的研究。虽然很多学者对于保壳显现给予了严厉的批评，但不可否认，许多ST公司通过重组的契机，剥离了劣质资产，转变了发展战略，从而改变了企业的命运。国内学者的研究观点主要集中在资产重组能够帮助与企业摆脱经营困境、取得协同效应并实现成本最小化，从而实现利润最大化上面。企业在初次重组的时候往往是由于亏损，企图因为重组而摆脱上市资格。在初次重组获得明显成效以后，企业往往进行战略性的主动重组，以获得竞争优势。但是也有一些学者认为部分企业只是通过资产重组以暂时保住上市公司的资格，这种资产重组对于企业解决其财务困境及经营困境是无益的。这些卖掉了优质资产，长期来说，对于企业来说无异于#8220;杀鸡取卵#8221;，并且这种A股#8220;不死鸟#8221;对于资本市场的资源优化配置也是无益的。
4. 计划与进度安排
第一阶段：2022.10.01-11.10 确定选题、收集资料。
第二阶段：2022.11.11-11.30 撰写并完成文献综述、开题报告
第三阶段：2022.12.01-2022.03.18 完成论文初稿，进行中期检查。
5. 参考文献
[1] 吴涛,卢星宇. 青岛城市传媒股份有限公司资产重组分析--基于事件分析法的短期绩效分析[J]. 纳税,2017,(23):112.
[2] 张骞文. *ST舜船并购重组案例研究[D].吉林财经大学,2017.
[3] 王连法. 资产重组案例分析[J]. 时代经贸,2017,(13):9-11.
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