1. 研究目的与意义
研究意义
通过对市场资产组合、市值因子、账面市值比因子的详细研究和数据分析，我们可以了解到股票收益率的走势。由于20世纪80年代，许多学者对传统资产定价理论产生质疑，1993年Fama和French提出了三因子模型。该模型结识了奖金90%的股票，解释效果显著。在一定程度上，也为各大企业做投资决策提供了一定帮助。因此，在此探讨三因子模型如何具体预测股票收益率。
2. 研究内容和预期目标
研究内容
基于三因子模型的股票收益率预测。
3. 国内外研究现状
通过对本课题相关的国内外文献的研究，了解到Fama的三因子模型是对CAPM模型的一个扩展。CAPM模型认为：1、证券资产的预期收益和它的市场Beta之间存在一个正向的线性关系，Beta越大，资产的预期收益越大；2、市场Beta足以解释证券资产的预期收益。
但是，股票市值（size）、账面市值比（book-to-marketratio），财务杠杆（leverage）和市盈率的倒数（E/P）等指标可以很好的解释股票收益，而CAPM却无法解释这些异象。于是，Fama和French在1992年发表了一篇文章，把这些因子都考虑进去，研究1963-1990年在NYSE，AMEX和NASDAQ交易的股票（除金融类股票）的平均收益和这些因子的关系。在横截面回归（cross-section regression）后发现，在独立检验四者对平均收益的影响时，四者都表现出了很强的解释能力；而在进行多变量回归时，市值和账面市值比这两个因子吸收了另两个因子的解释能力，成为了解释平均收益的决定性变量。
4. 计划与进度安排
研究计划
2022.10.29-2022.12.31
5. 参考文献
[1]基于TGARCH-M模型的股票型基金投资风格漂移动态识别及原因分析[J]. 许林,邱梦圆,吴栩.金融评论.2016(01)
[2]投资风格漂移与基金业绩——来自开放式基金的经验证据[J]. 肖继辉,张力戈.南京审计学院学报.2016(01)
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