上市公司盈利质量分析——以融创中国控股有限公司为例开题报告

全文总字数：3270字

1. 研究目的与意义（文献综述）

近年来上市公司财务造假的事件不断增多，且采用的手段都比较隐蔽、高明。显然投资者仅仅依据单一指标来评价企业的财务状况和经营成果是无法发现其中的隐患，广大利益相关者越来越关注企业的盈利质量。如何有效地利用过去和现在的会计信息来分析上市公司的盈利质量，已经成为广大利益相关者迫切需要解决的问题。

盈利质量的高低关系到公司的持续稳定发展，通过分析盈利质量可以使管理者了解公司的持续经营能力和潜在发展能力，同时发现问题，采取相应的对策进行资源的优化配置，也可以指导投资者更好地做出决策。

2. 研究的基本内容与方案

研究内容：

第一，对盈利质量相关的理论及历史演变进行梳理，阐述中外研究现状，结合我国上市公司市场的特征，制定出一套合理的分析体系。

第二，结合融创中国控股有限公司近五年的财务报表数据，对它的盈利质量做具体的定性分析和定量分析，并归纳出对企业的财务影响。

第三，在了解融创中国的盈利质量和其影响因素的基础上，对其中的合理之处及不合理之处做分析评价，并给出相应的建议。

拟解决的关键问题：

以融创中国控股有限公司为例，研究如何恰当分析上市公司的盈利质量，并且针对发现的问题提出合理的建议。

写作提纲：

第一部分，理论分析：上市公司的盈利质量应从哪几方面进行分析，与什么因素相关？

第二部分，案例分析：以融创中国控股有限公司为例，结合2013-2017年财务报表数据，具体分析它的盈利质量，并探究背后的原因。

3. 研究计划与安排

国内研究现状：

柳木华（2008）认为目前国内外对盈利质量评价的研究仅存在以下几点共识:第一，强调盈利的持续性；第二，强调盈利的现金保障性；第三，从两方面来论述盈利质量，一是盈利是否伴有现金流入，二是盈利是否能够保持持续性。

申智超（2015）从盈利质量特征角度对上市公司盈利质量影响因素进行分析，对上市公司盈利的持续性、成长性、现金保障性、盈利性四个核心质量属性进行定量分析。

肖岳峰等（2015）通过分析盈利质量可以使管理者了解公司的持续经营能力和潜在发展能力，同时发现问题，采取相应的对策进行资源的优化配置，也可以指导投资者更好地做出决策。

孙艳春（2015）认为我国上市企业缺乏足够的现金流量保障，有些账面收益虚假繁荣，企业严重忽视了对于非财务指标的重要性。另外对于企业内外信息平衡失调，外部很难了解企业内部信息是否真实。

赵天娇（2015）认为由于财务指标主要体现的是盈利的外在表象，所以在指标分析的基础上，又深入探讨了企业内部各项要素对盈利质量的影响，即企业的业务、管理及各项资源的安排分别如何影响了公司的盈利质量。

蒋志杰等人（2015）认为时间价值是影响公司经营业绩的重要因素。同样数额的利润，如果实现时间分布不同，其内涵质量是截然有别的。同时在分析利润实现时间分布的结果时，还应当分析导致这一结果的原因。

杨阳（2016）阐述了盈利能力和盈利质量的关系：盈利能力和盈利质量都能综合反映企业盈利状况，但是盈利质量是在评价盈利能力的基础上，对企业盈利能力进行进一步的修正和检验，从真实性、可靠性、相关性、变现性、成长性等多视角对公司盈利状况进行全方位的综合评价与分析，揭示企业盈利状况好坏。

项华彬（2016）认为盈利质量除了受传统的收入、费用等的影响，其影响因素还包括会计政策和会计估计的选择、公司结构与治理机制、公司经营、行业环境、现金流量状况、资产状况、人为操纵与盈余管理等。

温素彬等人（2016）根据利润形成过程，结合企业经营实际，从收现性、结构性、持续性和稳定性四个方面构建了企业盈利质量的四维评价模型，并将这一模型应用于青岛海尔股份有限公司与四川长虹股份有限公司，取得了较好的应用效果。后来又进行了扩充，增加了盈利水平这一要素，形成金字塔模型。

田志文（2016）认为盈利质量的好坏牵连到企业经营状况，而企业经营状况与企业高管人力资本能动性的发挥有着莫大的关联性。

关宇（2017）在上市公司财务信息的基础上，对其盈利质量和可持续发展能力进行了实证研究，结果显示对我国上市公司盈利质量有显著解释能力的因素有：营业毛利率、综合杠杆、总资产周转率、每股经营、活动现金净流量等。

高云（2017）认为在判断持续性时，不仅要考虑该业务是否为经营性业务，其他因素也会影响盈利的可持续性，例如企业所处的行业生命周期为幼稚期、成长期、成熟期还是衰退期：处于成长期的行业业务的可持续性相对较强；处于衰退期的行业业务的可持续性相对较弱。

国外研究现状： Lev和Thiagaja（1993）在对上市公司的盈利质量进行研究时，发现主营业务利润在总利润中所占的比重的高低在很大程度上决定着企业的盈利质量的好坏，并且能反映出企业的获现能力的高低，同时还验证了企业的盈利质量与盈利的持久性呈显著的正相关关系。Dechow和Dichev（2002）发展了一个盈利质量的计量模型D-D 模型，即用过去、现在和未来现金流量对营运资本的变化量进行回归，然后以模型所得到的残差作为盈利质量的表征变量，该模型发现了盈余管理和经济环境变化对盈利质量的联合影响。

Fairfield, Whisenant MARGIN: 0cm 0cm 0pt; LINE-HEIGHT: 20pt; mso-line-height-rule: exactly; tab-stops: 291.6pt' align=left>Aloke Ghosh et al(2005)用盈余管理和盈余持续性作为盈余质量的表征变量，研究发现当盈余的增长同时伴随收入和营业利润的增长情况下，公司盈利质量高。