1. 研究目的与意义
当今全球化已经是各国企业发展的目标，越来越多的企业选择并购扩大自身规模，提升核心竞争力，强化竞争优势，以占领更多的市场份额，获得更好的发展。近年来，虽然大连万达收购美国AMC影院公司，三一重工收购德国普茨迈斯特等跨国并购获得成功，但并购胜少败多仍是事实，中海油收购美国优尼科失利，华为在美投资受阻等失败案例也证实了跨国并购难度大。在并购所存在的市场、财务、政策风险中，财务风险贯穿于并购活动的全程，是决定并购成败的关键，这次双汇并购史密斯菲尔德的最大风险也就来自于溢价31%的财务压力。因此，研究跨国并购过程中的财务风险管理问题与对策具有一定的理论和现实指导意义。
2. 课题关键问题和重难点
1、企业跨国并购所面临的财务风险的现状，国内和国外环境的不同使得跨国并购比本国并购难度加大，如何顺利的进行并购；
2、通过所选案例的分析，对并购后企业发展状况进行对比，为本企业带来哪些优势，同时带来哪些弊端，借此来评估并购后整体情况；
3、企业跨国并购财务风险管理策略及并购后财务风险管理的重要性和现实意义。
3. 国内外研究现状（文献综述）
向德伟（1995）说明了影响财务风险的有直接因素也有间接因素，直接因素有指物价变动状况，税收政策的变化，利率的调整，外汇制度的改变和汇率的变化。而间接因素主要是国家经济政策的变化，经济发展状况，经济体制的完善和法制健全程度。财务风险的管理包括筹资风险管理，投资风险管理，资金回收风险管理和收益分配风险管理四个部分。对财务进行风险管理的好处包括：能够改善财务规划和管理，这是公司治理的核心，辅助做出更加合理的投资决策，为套期决策提供信息，对市场及经济的持续监控，为决策制定提供信息，在进行外包和与对手交易时，促进尽职调查的执行。对财务风险管理的方法有回避风险法，降低风险法，分散风险法，转移风险法。跨国并购自始至终都面临着财务风险，中国企业要降低跨国并购的财务风险，提高跨国并购成功率，在跨国并购各个阶段可以采取的有效措施，张仕明（2014）指出在准备阶段要明确企业的发展要求，制定正确的并购战略，选择适当的并购时机和合适的并购目标以降低投资决策风险，同时要对目标企业进行尽职调查，合理运用目标企业估值模型以降低信息不对称风险和价值评估风险。在实施阶段，要科学评估自身的融资能力，采取灵活的融资方式，确定合理的融资资本结构以降低融资风险，并利用国际资本市场上不同类型的金融工具，规避利率汇率变动风险，另外要合理组合支付方式，恰当安排支付时间来防范支付风险。在整合阶段，要关注财务经营战略和制度体系的整合以降低财务整合风险。在企业跨国并购的过程中不可避免的要重视财务风险的管理，因为它直接影响着并购的成败。
近年来虽然我国在跨国并购上总量仅次于德国，位居第二，但是企业跨国并购的整体成功率不足三成。不同的国家所处的政治经济环境都有所不同，法律，财务，人力等也存在着较大的差异，为跨国并购增加了阻碍。另外我国跨国并购从1986年开始经历了三次高潮，但是其理论研究也比较薄弱，不能为实践提供有效的借鉴，而西方国家经历了五次的并购浪潮，理论研究成果比较丰富，相比之下，我国还存在着比较大的差距。尽管困难重重，为什么还有很多企业选择铤而走险，选择跨国并购呢？姚曦（2010）中指出：现有研究认为企业主要是为了获得新的资源和技术，促进多元化，快速进入外国市场，获得协同效应而进行跨国并购，以此来提高本企业的核心竞争力，使企业获取成本或其他竞争优势从而获得更充足的利润。与此同时跨国并购也存在着一些问题，如并购对象大多为海外绩效低下或破产的企业，企业整体竞争力弱，体制约束问题严重，缺乏跨国并购战略，并购计划准备不足，缺乏国际性人才，整合管理能力弱，政府管制过多，法律体系尚不完善，资金不足，缺乏中介机构支持等。从我国开始实行走出去战略（走出去战略是党中央、国务院根据经济全球化新形势和国民经济发展的内在需要做出的重大决策，是发展开放型经济、全面提高对外开放水平的重大举措，是实现我国经济与社会长远发展、促进与世界各国共同发展的有效途径。）起，就掀起了一股并购热潮。对于企业来说要结合自身的情况，合理的有选择性的并购，不要得不偿失，也不要盲目跟风。
财务风险主要由财务杠杆产生。财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，它是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。财务杠杆系数（DFL）=普通股每股收益变动率/息税前利润变动率。无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。企业财务杠杆系数的高低可以反映财务风险的大小。一般情况下，财务杠杆系数越大，主权资本收益率对于息税前利润率的弹性就越大，如果息税前利润率升，则主权资本收益率会以更快的速度上升，如果息税前利润率下降，那么主权资本利润率会以更快的速度下降，从而风险也越大。反之，财务风险就越小。财务风险存在的实质是由于负债经营从而使得负债所负担的那一部分经营风险转嫁给了权益资本。财务杠杆与财务风险是不可避免的。发挥财务杠杆效应，在并购过程中所能体现的就是杠杆收购，这是一种创新性的并购方式，有着强大的融资能力，目前我国杠杆收购融资模式主要集中于商业银行贷款，信托机构融资的模式，融资模式较为局限，现存资本市场条件及政策对杠杆收购绩效有所限制。为了积极改善杠杆收购操作环境及开展指导工作，使得我国杠杆收购开展更加顺畅，绩效更加优化，游达明,王典,刘亚庆（2013）提出了一些政策建议，适当调整相关法律，扩容资本市场，培育机构投资者，加强金融创新，开展新杠杆融资模式。
4. 研究方案
通过借鉴跨国并购和财务风险理论成果和实践经验，本文试图分析发现跨国并购所面临的财务风险问题，分析影响跨国并购的因素，并找出规避财务风险的措施。
研究方法：主要通过杠杆收购和财务比率分析方法，将理论与实践相结合，分析跨国并购的利弊，并为今后跨国并购企业提供借鉴和指导意义。
本文主要框架：
5. 工作计划
论文具体写作步骤，以下为示例：
1）查阅与跨国并购，财务风险管理与防范以及与财务风险相关的资料；进行文献的阅读及整理，写出文献综述；
2）根据文献理论回顾，进行理论分析，初步建立分析框架；
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