1. 研究目的与意义
汇率是开放经济下的基本变量,作为外汇市场的价格变量,汇率表示的是两国货币的交换比率,因此,汇率变动不仅直接反映货币国际购买力的变化,同时间接反映了决定本币国际购买力的经济基本面的变化。股票市场是金融市场的重要子市场,作为资金融通的重要渠道,其繁荣与否最能反映国民经济运行状况,股价指数作为股票市场的价格变量,也被誉为国民经济的“晴雨表”。因此,对于开放经济下的一国宏观经济而言,汇率与股票市场之间存在着密切的联系。
随着发展中国家逐步放松资本管制、采取更为灵活的汇率制度,以及新兴资本市场的出现和开放,发展中国家的汇率和股票市场关系引起了许多学者的关注。尤其是 20世纪 90 年代末期的东亚金融危机,在金融危机过程中汇率和股票市场呈现出波动相互传导和扩散的现象,这也激发了学者们对东亚国家汇率与股票市场关系的深入探讨。尤其是近年来,中国的经济改革迎来一波又一波的热潮,中国金融市场也日趋成熟,十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》(以下简称《决定》)中以“完善金融市场体系”为核心,提出金融改革势在必行,经济市场开放度日益增加,在此背景下,人民币外汇市场与股票市场的关联性研究则愈发显示出重要而深刻的理论和现实意义。 由于我国市场化进程的特殊性,人民币汇率与股票市场的关系也呈现出更为复杂多2. 研究内容和预期目标
一、研究内容:
(一)汇率与股市关系的基本理论;
(二)汇率与股市之间的传导机制;
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3. 国内外研究现状
关于汇率与股价的关联性的实证研究可以分为两个部分: 首先,部分国内外学者认为,汇率与股价之间是存在双向的因果关系,两者之间相互影响。
比如,国外学者中,Ahmad 和 Mohsen (1992)运用了 Granger 因果关系的概念,发现标准普尔 500 指数与美元有效汇率之间,存在着短期的双向因果关系。
Ki-ho Kim(2003)利用美国的月度数据,通过协整检验方法证实了股票价格、汇率以及工业增加值、利率等宏观变量之间的长期协整关系[11]。
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4. 计划与进度安排
撰写方案:
一、选题背景及意义
二、国内外研究综述
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5. 参考文献
[1]杨立博.实证研究中国外汇市场和股票市场的波动溢出效应[J].经济师,2017(01):94-95.
[2]李思思,杨承禹.中国股票市场与外汇市场间互动关系的实证研究[J].价格月刊,2017(01):91-94.
[3]郭晓旭.中国股票市场与外汇市场的价格关联性研究[J].沈阳大学学报(社会科学版),2016,18(06):674-678.
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