1. 研究目的与意义
有效市场假说(EMH)自诞生之日起，就成为现代金融理论的一个重要基石。EMH看似完美，但是，其过于简单的假设却无法解释一直以来诸多的金融异象。行为金融学作为一套崭新的金融研究理论，通过心理学与人类行为学等的研究，对这些异象作出了与以往不同的新角度的探讨，对经典的金融理论既是挑战也是补充。国外相关研究开展较早，从实证研究到成因分析都有了一定的发展。而中国股市作为一个新生市场，有着区别于欧美成熟股市的自身特点。国内针对于此的研究则大多照搬国外学者的做法，具有一定的局限性。
赢者输者效应是指由于投资者对过去的输者组合过分悲观，对过去的赢者组合过分乐观，导致股价偏离其基本价值，待一段时间之后市场自动修正，前期的输者将赢得正的超额收益，同时前期的赢者的超额收益则为负。
本文拟采用资本资产定价模型，抽样检验等方法主要研究沪深股市的赢者输者组合效应，并对其产生原因及效果进行分析。希望能够为投资者提供一些投资方面的建议，具有一定的现实指导意义。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：
第一部分 阐述论文的选题背景和意义。
第二部分 国内外研究现状
3. 国内外研究现状
国外研究现状：
Anthony J. Richards(1995)发现了16个国家股票市场相对回报的可预测性以及#8220;赢者输家#8221;效应的存在。结论是，国家股票市场指数包括一个共同的世界组成部分和两个国家特定的组成部分，一个是永久性的，一个是暂时的。Ramzi(2017) 考察1974 - 2013年突尼斯股市的赢者输者效应。发现在不同的形成时期，有市场调整的赢家和输家组合的回归。我们使用Fama和French的三因素模型，在多维风险变化框架中重新审视了这种异常。发现当控制风险从形成到持有期时，极端投资组合的异常收益和反向收益都消失了。
4. 计划与进度安排
17年12月-18年1月，确定论文题目，制订计划并查找相关资料，完成开题报告初稿，上交导师查阅；
18年2月-4月，查找翻阅相关论文资料，如文献、论文集、著作等，建立论文框架并完成论文初稿，初稿中参考文献不低于20篇，其中至少包括一篇英文文献,同时翻译相关英文资料；
18年5月，完成毕业论文初稿的写作，并保证格式符合要求，填写论文中期检查表、任务书等，上交论文初稿和英文翻译稿及原件，进行中期检查；接受指导老师批阅意见对论文、英文翻译等材料进行修改完善， 6月初定稿；
5. 参考文献
[1] 谭婕, 邓浏睿. 基于 CAR 模型国内 A 股市场反应不足的实证分析?[J]. 经济数学, 2015 (03): 93-98.
[2] 马倩, 夏新平, 汪宜霞. 深圳股票市场盈余动量的实证研究[J]. 武漢理工大學學報 (信息與管理工程版), 2006, 28(4): 132-134.
[3] 刘驰. 中国股票市场赢者输者效应实证检验[D]. 大连理工大学, 2006.
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