1. 研究目的与意义
在全球经济联系日益紧密的今天,信息技术的发展使信息传递速度加快,同时也使国内外股票市场间的交易成本降低,因此,各国股票市场变动的相关性也不断加强。
前人的研究表明,在完全市场条件下,跨国上市金融资产的定价主要受基本信息的影响,而在不完全市场条件下,非基本面信息比如公司业务所在地等也会对跨国上市金融资产的收益率产生影响。
并且有研究显示,美国存托凭证(ADR)收益率受美国市场影响较大,而受本国业务所在地市场影响较小。
2. 研究内容和预期目标
研究内容：美国与东亚国家股票市场间溢出效应研究
解决的关键问题：研究美国股市波动对其他国家的影响，进而能及时应对和处理风险。
写作提纲：
3. 国内外研究现状
随着新兴经济体和发展中国家经济实力的上升，这些区域的股市在世界金融市场的影响与日俱增，对这些新兴经济体股市的研究以及它们与发达国家股市的互动关系也成为一个热点。如Ne(2000)研究了日本（作为区域因素）和美国（世界因素）对太平洋地区经济体（香港、韩国、马来西亚、新加坡、台湾和泰国）的股市均值和波动的溢出效益。发现存在显著的从地区(日本)到太平洋国家的溢出效益。Johnson and Soenen(2002)采用1988-1998年间的数据，研究了亚洲12个股市与日本股市的一体化程度，发现澳大利亚、中国、香港、马来西亚、新西兰和新加坡的股市和日本的股市高度一体化，同时亚洲股市的一体化程度越来越高，特别是1994年以来。亚洲国家增加出口到日本的份额，以及亚洲国家来自更多的日本外商投资会导致两者之间更大的联动。Johnson and Soenen（2003）采用geweke反馈效应测量法（Geweke feedback measure），研究发现8个美州国家（阿根廷、巴西等国）与美国股市之间存在着很强的联动效应，而且与美国的进出口贸易额越高，两国的股市就有越强的正相关。Syriopoulos（2007）研究了新兴中欧国家（波兰、捷克、匈牙利和斯洛文尼亚）和德国、美国股市之间的短期和长期关系，发现随着他们加入欧元区，他们之间存在协整关系；美国的股市扮演着重要的作用，它的波动会导致其他国家股市的波动。Cuadro-Sez et al (2009)采用面板数据模型研究了新兴市场对全球金融市场的影响。发现来自新兴市场的冲击对全球市场具有显著的影响，总的来说，新兴市场的冲击能够解释全球市场20%的波动。美国股市对拉美股市的发展较敏感（比新兴亚洲和新兴欧洲市场），而日本市场对亚洲市场的反应最强烈。
4. 计划与进度安排
研究计划：
在导师的指导下查阅国内外相关的文献，结合所学的专业知识认真研究选课题。研究计划安排如下：
1、2022年11月，确定论文题目。
5. 参考文献
[1]刘晓星, 段斌, 谢福座. 股票市场风险溢出效应研究:基于EVT—C0pula—COVaR模型的分析[J]. 世界经济(11):145-159.
[2]何光辉, 杨咸月. 金砖新兴股票市场国际定位及其溢出效应检验[J]. 财经研究(4):92-103.
[3]吴丹萍. 中美两国股票市场与中国概念股之间溢出效应研究[D]. 哈尔滨工业大学, 2011.
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