浅析资产价格波动对通货膨胀的影响开题报告

1. 研究目的与意义

房地产价格是否能影响到通货膨胀，房地产价格如何影响通货膨胀是本文研究的重点。这两者的因果关系意义重大，因为如果房价决定物价，那么就可以通过控制房价来抑制物价。虽然我国还没有把房地产价格作为中央货币政策的目标，与西方发达的资本市场相比，我国的资本市场还很不成熟，但是房地产价格的波动的确在一定程度上影响了我国宏观经济的稳定运行，因而有必要研究房地产价格是否应纳入通货膨胀指标的问题。基于我国经济的各项经济指标，对房地产价格对通货膨胀的影响进行理论分析与实证检验，这结论对国家宏观政策工具的选择具有重大实践意义，也对于宏观经济的健康运行有一定的现实借鉴意义。另外，该因果关系较少人关注，在经济学理论上也不明确，所以该文对这一因果关系的确定具有理论意义。

2. 研究内容和预期目标

主要研究内容及写作提纲： 本文首先从理论上分析,房地产价格与通货膨胀之间的影响关系,指出通货膨胀影响房地产价格的渠道,即通货膨胀借建安成本、工资收入、租金回报、信贷利率四条途径直接或者间接影响房地产价格,接着借鉴美国著名经济学家米什金的研究成果即资产价格通过财富效应,托宾效应,资产负债表效应等来影响通货膨胀的基础上研究了房地产价格对通货膨胀的一般影响机制。其次从实证角度,运用结构突变的协整关系和误差修正模型检验二者之间的关系,得出房地产价格与通货膨胀之间存在稳定的长短期均衡关系。在此基础上,对纳入房地产价格因素的通货膨胀指数进行研究。最后,将研究结果与我国的具体实际情况相结合,提出了相关的可实施的对策建议。

解决的关键问题：在过去,按照货币主义学派控制货币供给量、保持物价稳定的思想,发达国家和大多数发展中国家较为成功地控制了通货膨胀,物价稳定成为多数国家最主要的甚至是唯一的货币政策目标。然而,随着个人持有资产数量的膨胀,资产结构变化、资产价格波动对货币市场均衡产生越来越大的影响。资产价格波动,特别是房地产价格波动会对货币供给和货币需求产生结构性影响,使实际货币供给量与货币政策的数量目标之间出现较大差异,所以对我国房地产价格波动对通货膨胀影响进行理论研究，为检验这一理论的正确与否做好实证研究，进一步了解我国房地产价格和通货膨胀的关系。用我国的例子说明二者之间的关系，进一步了解房地产价格波动和通货膨胀之间关系的原因。

3. 国内外研究现状

一、国外研究情况

国内外学者对房地产价格与通货膨胀的研究最先源于探讨资产价格与通货膨胀的关系。传统的通货膨胀指标中是否应该包含资产价格的波动，还有股票、房地产等资产价格是否应该引起关注以及对于资产价格波动的应对措施等一系列问题成为学术界和政策制定者不可回避的话题，国外很多学者对这方面进行了研究。

美国经济学家欧文#183;费雪（1911）在《货币的购买力》中首先提出，政策制定者应致力于稳定包括资产价格（如股票、债券和房地产）以及生产、消费和服务价格在内的广义价格指数。Alchian 和 Klein（1973）在《通货膨胀测量的一项修正》一文指出，货币当局应该关注资产价格的观点，据此提出了#8220;跨期生活成本指数#8221;（Inter-temporal Cost of Living Index）来代替传统的 CPI 指数和 GDP 平减指数。Shibuya(1992)在跨期生活成本指数基础上，明确提出了#8220;动态均衡价格指数#8221;（Dynamic Equilibrium Price Index），他将该指数表示为当前物价指数和资产价格的加权几何平均。GerlaehSmets(1996)研究基础上发展了一个由六个方程组成的简单结构模型，研究了未预期到的资产价格波动如何影响到通货膨胀预期，研究结果显示，未预期到的资产价格波动能够影响通货膨胀预期，一是因为资产价格的波动可以通过财富效应和影响企业融资能力来直接影响总需求水平，二是因为资产价格受未来预期收益的影响，而未来预期收益又与宏观经济状况，通货膨胀，货币政策的预期相关，所以不管资产价格波动对通货膨胀的影响大小如何，都必然涵盖了一定的未来经济的相关信息，这些信息可以被用来预测未来的通货膨胀水平，由此作出相应的货币政策后来 Shiratsuka(1999)运用动态均衡价格指数检验了资产价格的信息内涵是否可以作为通货膨胀的先行指示器，检验结果说明资产价格的波动含有未来价格变动的特有信息。Filardo(2000)发现住房价格波动能够为未来的消费价格膨胀提供有益的信息，Goodhart 和 Hofmann(2000)也指出房价是物价膨胀的有用的指示器。Goodhart 和 Hofmann(2001)在 MCI（货币形势指数）中引入房地产价格和股票价格构造了 FCI（金融形势指数）来反映未来资产价格与通货膨胀的变化。在资产价格波动对未来通货膨胀的影响方面，很多国外学者也进行了相关的研究，并做出了有价值的贡献。Kontonikas 和 Montagnoli(2002)估计了房价对总需求和通货膨胀的影响，发现房价对于总需求具有重要的影响，并且认为住房价格波动与未来的消费价格膨胀之间具有高度的正相关性。李永浩(2003)运用韩国的经济数据研究得到:包括利股票价格，房地产销售价格和利率差价在内的资产价格领先通货膨胀 4-8个月发生变化。回归分析的结果表明，房地产销售价格对未来 4-6 个季度的通货膨胀提供了有效信息;股票价格的预测区间为 6-8 个季度，利率差价对未来 4个季度的通货膨胀具有预测力。

4. 计划与进度安排

1.2022年11月10日前，完成论文选题工作；

2.2022年11月30日前，完成开题工作；

3.2022年03 月18日前，完成初稿和中期检查；

5. 参考文献