1. 研究目的与意义
为应对世界性金融危机和我国经济下行的影响,自2013年起,中央银行不断创设新型货币政策工具来对我国金融市场进行调控,以维护金融市场的稳定。目前,在我国金融市场发挥重要作用的四种新型货币政策工具有:短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL),国内对这一系列新型货币政策工具的研究少之又少,尤其缺乏对其作用机制的有效性进行研究。
因此,从整体金融市场的背景出发,通过定性和定量分析,从传导机制入手研究新型货币政策工具作用的有效性,并建立一套可靠的有效性检验体系,对维护我国金融市场稳定以及对央行下一步创设新型货币政策工具具有重要意义。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本题目将基于我国目前最重要的四种新型货币政策工具:短期流动性调节工具(SLO)、常备借贷便利(SLF)、中期借贷便利(MLF)、抵押补充贷款(PSL)的传导机制,结合相关模型和数理统计的方法,尝试构建一套完备的检验新型货币政策工具有效性的体系。通过收集现有代表性的数据及相关信息,并对检验结果进行实证分析。最后,基于模型和实证分析,对央行进行的下一步的措施或设立其他新型货币政策工具提出可行性建议。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
国内外研究现状
与本课题相关的国内外文献大致可划分为三类:第一类文献涉及不同货币政策工具的特征及传导过程比较,通过对不同货币政策工具传导过程的分析,了解了不同货币政策工具应何时何处运用较为合理;第二类文献涉及了我国近年来创设的新型货币政策工具运用的有效性研究,一部分是通过VAR模型进行实证分析,另一部分是通过FAVAR模型进行实证分析,但无论何种模型,都证明了新型货币政策工具的有效性;第三类文献涉及对货币政策工具应采用什么方法来进行研究以及对某种货币政策工具研究应涉及哪些方面,其通过数据和模型双重分析,得出结论,并给出下一步的政策建议。
从国内外文献比较来看,西方国家研究货币政策工具方面的历史更为悠久,我国对货币政策工具尤其是新型货币政策工具的研究相对较少。且国外学者更加注重对相关课题进行定量分析,从传导结果来对整个货币政策工具的传导过程进行评估,将数据整合并比较。4. 计划与进度安排
时间安排
2022.1.1-2022.1.20
进一步阅读参考文献,完善本文理论框架部分。
5. 参考文献
参考文献:
[1]刘义圣,王春丽.我国新型货币政策工具影响下基准利率的选择—基于VAR模型的实证检验 [J].福建论坛(人文社会科学版),2019.
[2]李成,李一帆,刘子扣,韩笑.新形势下中国新型货币政策工具的传导机制与调控效应 [J].金融经济学研究,2019.
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