1. 研究目的与意义
（1）选题的意义
中国经济的发展离不开良好的国际环境和合理的人民币汇率变动。只有人民币汇率体系机制完善、运行良好，才能为各国贸易的互相往来、资金的跨国流动以及国际收支的调整提供必要的环境和条件。人民币汇率的进展情况或发展动向不仅影响着中国经济的发展，还会影响世界经济的发展，影响着包括发达国家、新兴市场国家以及除中国以外的发展中国家在内的各国国家战略。目前各国对人民币汇率影响因素与变动的关注越来越多，对人民币汇率变动的影响因素也进行了比较多的研究，并提出了各种方案，但由于人民币汇率的状态波及各国之间复杂的经济、政治等利益关系，调整和监管到位存在着许多的困难。因此，对人民币汇率的变动进行研究是可行且必要的。本文以人民币汇率变动的影响因素为研究对象，具有重要的理论和现实意义。
（2）选题的理由
2. 研究内容和预期目标
（1）研究内容
本论文要研究的内容是人民币汇率变动的影响因素。自 1978 年改革开放以来，中国推进人民币国际化的脚步从未停止。2016年10月1日，人民币正式加入国际货币基金组织的提款权，成为第三大储备货币，这是人民币国际化的一个重要里程碑。目前，由于经济快速发展导致贸易顺差不断扩大，使得人民币汇率的稳定问题越来越受到关注。本文将围绕“人民币汇率”和“影响因素”这两个关键词，有以下问题：什么是人民币汇率？人民币汇率在历史上经历了怎样的演变发展？不同时期的人民币汇率政策有何不同的思想？当今人民币汇率发展有何特点？有哪些影响因素？这些影响因素中哪些是主要的，哪些是次要的？目前国内外专家学者们针对人民币汇率改革提出的具体方案有哪些？我国该如何积极应对人民币汇率变动的影响因素？本文将沿着这条逻辑主线，深入探析人民币汇率变动的影响因素，探索我国在推进人民币国际化和金融市场化过程中应采取的最合适的应对方案、政策措施等。
（2）拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
Rod Tyers 和 Ying Zhang（2014）对有关实际汇率确定的文献进行了调查，调查了短期行为，并提出了有关中国实际汇率趋势的困惑。人们普遍预计，中国将在1990年代中期首次出现增长之后，相对于发达经济体升值，但实际上直到2000年代初，中国的汇率才开始小幅贬值。然后，在2005年之后，其升值速度超过了预期。解决这些难题的方法是考虑到与加入世界贸易组织、中国的超额储蓄以及农村劳动力市场的紧缩相关的贸易自由化的影响。李玥冰(2015)选择了1994年～2013年中美两国相关的年度金融数据，借助SPSS统计软件进行因子分析，通过分析得到结论：人民币汇率变动主要受到中国人均GDP、国内总储蓄占GDP的比率、中国居民消费价格指数、中美利率差额、外国直接投资净流入与GDP的比值等多方面因素的影响。Dumrongrittikul 和 Anderso（2016）考察了亚洲 14个发展中国家对汇率决定因素冲击的实际汇率反应。通过脉冲响应以及方差分解来分析各变量之间的关系，从而得出结论：贸易自由化会产生永久性的贬值，而政府的高消费会导致持续的升值。贸易部门生产率的提高引起了升值，但其影响不是立竿见影的，只能持续数年。实际汇率对无法预测到的的货币紧缩的反应与货币的长期中立一致。有证据表明，贸易自由化和政府消费对实际汇率有很大影响，而贸易部门生产率冲击的影响要弱得多。孙鸣蔚（2016）认为，多个因素的共同作用导致了人民币兑美元汇率的变动。从期限来看，这些因素主要分为两个大类，一类是中长期因素；另一类是短期因素。其中，中长期因素主要有国际收支状况、通货膨胀率等。文末通过对各种因素的分析，预测了未来人民币兑美元汇率变动的相关趋势，为政府制定宏观经济政策提供了一定的参考。
李琳，潘福臣和王朝波（2018）在为了减轻汇率变动对经济的影响条件下，首次利用 ARMA 模型对人民币汇率变动趋势进行了预测。结果显示预测结果与实际汇率偏差较小。然后利用最小二乘法对人民币汇率影响因素进行实证分析，通过分析得到结论：人民币对美元的汇率变动受到影响的因素较多，仅从单方面研究会很片面。高菲（2018）首次以价格粘性为基础对人民币汇率的影响因素及作用程度进行分析。得出影响人民币汇率的最主要的因素是两国货币供应量以及两国的 GDP 之比。人民币汇率变动跟货币供应量成正比，同两国的 GDP 之比成反比。并且通过实证认为两国利率之差以及两国通胀之差对汇率的影响不是很大。迟超楠（2018）分析了历史上我国人民币汇率制度的改革历程，分析并研究了我国人民币汇率的发展现状，在此基础上，详细分析了影响我国人民币汇率变动因素的作用机制，并探究了未来人民币汇率的走势。王诗杰，孟庆军（2019）利用 1995—2016 年年度数据，通过建立 VAR 模型，进一步进行了协整检验和 Granger 因果检验，认为中美经济增速差异、我国进出口差额和广义货币供给量会对人民币实际汇率造成影响，其中中美经济增速差异是人民币实际汇率变动的主要原因。汪隆，赵洪珊（2019）以人民币汇率为研究对象，以计量经济学模型为基础，利用收集的数据，借助Eviews7软件，应用OLS分析法，对影响人民币汇率的因素进一步进行了实证分析。实证结果显示，中国国内生产总值、货币供应量以及外汇储备是影响人民币汇率变动的主要因素。基于此结果，提出了稳定人民币汇率的相关政策建议。彭一扬，罗光强（2019）基于中美贸易摩擦冲击背景,通过选取汇率、贸易顺差、利率变动、外汇干预、经济政策不确定性构建VAR模型,研究人民币汇率变动的影响因素。通过对2009-2018年的月度数据进行实证分析后发现,非市场行为因素的中国经济政策不确定性和外汇干预是影响人民币汇率变动的Granger原因,两者均导致人民币贬值。其中,中国经济政策的不确定性对汇率影响较大,而外汇干预的影响力较小。市场行为因素的中美贸易顺差、利率变动不是影响人民币汇率变动的Granger原因。
苏凯涛（2020）提出汇率变动根本根源是因为纸币的本位制度，主要从理论与实例角度对人民币汇率变动因素进行分析，汇率的发展规律是客观存在的，影响人民币汇率变动的因素有很多，例如国内经济、社会因素、政治变动等均为变动的重要因素。吉伊扬(2020)选取了2005-2019年相关统计数据，分析了我国人民币汇率发展现状，并在此基础上，分析了影响我国人民币兑美元汇率变动的主要因素，认为人民币汇率变动应是多种因素共同作用的结果,这些因素主要有国际收支状况、通货膨胀率水平、利率水平等方面。王子腾（2020）选取人民币国际化指数RII作为被解释变量,以中国国内生产总值GDP、人民币汇率变动、中国东盟进出口总额和直接投资存量作为解释变量,通过构建计量经济模型对各解释变量对人民币在东盟地区国际化的影响进行实证分析。结果表明,进出口总额与对外直接投资存量对人民币国际化的影响较小,国内生产总值与人民币汇率的影响较大。刘光亚（2020）通过对变量进行平稳性检验以及差分的方式使变量平稳,通过多重共线性检验以及逐步回归法剔除多余变量,再通过建立线性回归模型得出结论:外汇储备和通货膨胀率对汇率的变动具有显著的影响。张明，陈胤默（2020）对2017年5月—2019年9月期间人民币汇率定价过程中逆周期因子的使用进行了测算,并构建非限制性VAR模型分析了中国央行两次启用逆周期因子的驱动因素和实施效果。研究发现:第一,相对于官方公布时间,两次逆周期因子调节均呈现出提前开始和滞后结束的情况,且调整幅度呈现逐渐收窄的趋势;第二,第二次逆周期因子的调节幅度大于第一次;第三,人民币汇率变动是第一次逆周期因子调节的主要驱动因素,而离岸在岸汇价差和汇率政策不确定性是第二次逆周期因子调节的主要驱动因素;第四,两次逆周期因子调节均对人民币汇率变动产生了抑制作用,但加剧了离岸市场人民币贬值预期。冯梅（2020）在人民币汇率影响因素的基础上,又加入新的影响因素,包括经济发展状况、国际收支、外汇储备、居民消费价格指数以及人民币供给量。构建实证模型,得出人民币的主要影响因素是贸易顺差和居民消费价格指数。耿菁（2020）采用多元线性回归的方式,研究影响人民币汇率变动的因素。根据检验结果得出影响人民币汇率的重要因素为货币供应量、外汇储备和中美利差。外汇储备与人民币对美元汇率呈负相关关系,货币供应量与人民币汇率呈现正相关关系,中美利差对汇率呈正相关关系。而外商直接投资、采购经理指数、CPI、贸易顺差对人民币对美元汇率的影响程度并不显著。货币供应量是影响人民币汇率的直接因素。
4. 计划与进度安排
2020.12.1-2020.12.10，撰写、修改、提交开题报告。
2021.1.19 -2021.1.22，撰写引言。
2021.1.23-2021.1.28，撰写人民币汇率的内涵及发展演变。
5. 参考文献
| [1] Rod Tyers，Ying Zhang.Real exchange ratedetermination and the China puzzle［J］.Asian‐PacificEconomic Literature，2014，28（2）. [2] 李玥冰.人民币汇率变化的影响因素分析[D].云南财经大学,2015. [3] Taya Dumrongrittikul，Heather M.Anderson.How do shocks to domestic factors affect real exchange rates of Asian developing countries?［J］.Elsevier B.V.，2016，119. [4] 孙鸣蔚.人民币对美元汇率变动分析及趋势预测[J].经济观察，2016（34）. [5]李琳，潘福臣，王朝波 . 浅论人民币汇率趋势影响及其因素［J］. 上海商业，2018（10）：18-20. [6]高菲.人民币汇率影响因素的实证分析［J］.纳税，2018，12（27）：150-151. [7]迟超楠.汇改后人民币对美元汇率变化及其原因分析[J].财经论坛，2018（09）. [8]王诗杰，孟庆军 . 人民币实际汇率变动的影响因素分析［J］. 经济研究导刊，2019（23）：138-141. [9]汪隆,赵洪珊.影响人民币汇率变动因素的实证分析[J].现代商业,2019(31):112-113. [10]彭一扬,罗光强.中美贸易摩擦冲击背景下人民币汇率变动影响因素的实证研究[J].上海立信会计金融学院学报,2019(04):9-20. [11]苏凯涛.影响人民币汇率变动的主要因素分析[J].纳税,2020,14(04):218. [12]吉伊扬.人民币兑美元汇率变动原因及其影响因素分析[J].中国农业会计,2020(09):53-54. [10]王子腾.“一带一路”视域下东盟地区人民币国际化的影响因素研究[J].天津商务职业学院学报,2020,8(05):30-38. [13]刘光亚.人民币汇率变动的影响因素及实证分析[J].时代金融,2020(28):68-70 79. [14]张明,陈胤默.人民币汇率定价的逆周期因子:启用时间、驱动因素与实施效果[J].经济理论与经济管理,2020(10):21-36. [15]冯梅.人民币汇率变动:理论与实证[J].商,2016(28):216. [16]人民币汇率变动影响因素的实证分析[J]. 耿菁. 今日财富(中国知识产权). 2020(08) |
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