1. 研究目的与意义
卖空是资本市场的一个重要机制，自我国于2010年正式启动融资融券试点以后，伴随转融通业务的开通以及相关制度配套的完善，融资融券规模显著提升。融资融券业务在我国的迅猛发展使得弄清卖空机制对我国上市公司的创新性行为产生的影响显得至关重要。
因此，通过定性和定量的分析，从因素入手探索卖空交易对公司研发投资的影响，对上市公司创新研发管理机制与创新激励机制有着重要的意义。
2. 研究内容和预期目标
一、研究内容
本题目将基于我国上司公司的研发投资现状，结合相关模型，通过对比卖空机制实施前后，融资融券标的公司与非标的公司研发投资之间的差异，对结果进行实证分析，最后基于模型和实证研究，探索卖空交易对研发投资中具体因素产生的影响，以促进公司创新水平的提升和资本市场交易制度的不断完善。
二、拟解决的关键问题
3. 国内外研究现状
一、国内研究水平概述
权小锋和尹洪英在《中国式卖空机制与公司创新》中采用双重差分模型进行检验，融资融券制度显著提升公司的创新产出，具有“创新激励效应”，卖空机制具有显著的创新激励效应和价值提升效应，深入推进和完善我国资本市场的卖空机制具有重要的政策价值和战略意义。
4. 计划与进度安排
通过阅读文献、分析数据等途径分析国内卖空交易的现状，并通过相关数据分析观察卖空交易对公司产生的影响，尝试借鉴国外相关文献、建模方法的可取之处。
同时进行核心研究，即通过模型和实证研究构造分析出卖空交易对公司研发投资的影响，最后，基于上述研究探索提高我国企业创新研发的效率和实力。
5. 参考文献
[1]Grullon G , Michenaud S , Weston J P . The Real Effects of Short-Selling Constraints[J]. Review of Financial Studies, 2015, 28(6):1737-1767.
[2]Massa M , Wu F , Zhang B , et al. Saving Long-Term Investment from Short-Termism: The Surprising Role of Short Selling[J]. Social Science Electronic Publishing.
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